Итак, мы обсудили рынок рабочей силы и поняли как определяется L. Теперь вернемся к капиталу. Как я уже говорил, – это все основные мощности в экономике. Хотя некоторые экономисты также обсуждают не только физический капитал, который, безусловно, очень важен, но есть еще и капитал человеческий, то есть, те знания, тот опыт, который мы накапливаем со временем. Это в значительной степени тоже капитал, потому что он получается в результате длительных инвестиций в наше образование, в наш опыт. Есть социальный капитал, то есть то, насколько в обществе существуют какие-то организации и способы самоорганизации общества, которые также помогают производить больше, чем в обществе разобщенном. Поэтому можно говорить про капитал и в более широком смысле. Есть огромное материалов на этот счет, но, к сожалению, у нас не будет времени о ней поговорить в рамках этого короткого курса. Поэтому будем говорить преимущественно о физическом капитале, то есть о зданиях, сооружениях и оборудовании. Как я уже говорил, это запасовая переменная, которая определяется предыдущими инвестициями и выбытием. Давайте запишем это в качестве формулы. Вот формула накопления капитала: delta * K, то есть приращение капитала за какой-то период времени, скажем, за квартал или за год, или за десятилетие, может быть, равен инвестициям, которые делаются в новый капитал, минус delta*K. Что такое delta*K? Delta*K – это норма выбытия, ее также называют амортизацией, но амортизация – это, скорее, бухгалтерский термин который в среднем долгосрочном переводе должен быть примерно равен физическому выбытию, но, тем не менее, в каждый момент времени амортизация все-таки это немножко другое, так что если вы знакомы с бухучетом, то слово амортизация может немного сбить вас с толку. Мы говорим именно о физическом выбытии капитала, то есть, какая доля существующего капитала просто ломается, выбрасывается, выходит из строя каждый год. Принято считать, что это где-то примерно 5% капитала в год выбывает из производственной деятельности. Мы возвращаемся к идее, что каждый момент времени запасы капитала являются предопределенной переменной, они определены инвестициями, которые делались ранее в предыдущие годы, а также тем выбытием, которое было в предыдущие годы. Значит нам надо понять, как определяются инвестиции. Из того, как определяются инвестиции мы поймем, сколько капитала мы имеем на данный момент. Собственно, как я и говорил на одном из первых слайдов, некоторые экономисты вместо того, чтобы посчитать балансовую стоимость всего капитала, они, скорее, конструируют объем капитала в экономике, глядя на предыдущие инвестиции, то есть, если смотрят на предыдущие 50 лет, говорят: «Вот такие были инвестиции, будем считать, что такое было выбытие, значит сейчас капитала должно быть столько-то». Они считают, что это дает более точную оценку капитала, чем просто бухгалтерская балансовая стоимость. Как определяется количество инвестиций в экономике? Давайте посмотрим сейчас на случай закрытой экономики. Не потому что я считаю, что открытой экономики нет, что нет потоков капитала, что нет торговли с другими странами, а просто, потому что для понимания того, как определяются инвестиции, это не самая важная вещь. Более того, про открытую экономику у нас будет еще отдельная лекция, поэтому там мы поговорим о том, как изменятся наши результаты, если мы будем предполагать открытую экономику. Но сейчас для понимания самых основных процессов достаточно будет посмотреть на экономику, которая закрыта, которая не торгует с остальным миром, не принимает инвестиций из других стран. Это не очень жесткое ограничение, потому что в большинстве стран все-таки инвестиции в значительной степени определяются внутри страны. За некоторыми исключениями очень важными, разумеется. Есть страны очень зависящие от внешних инвестиций. Ну, например, Россия в значительной степени зависит от внутренних инвестиций. У нас внешних инвестиций очень мало. Поэтому с точки зрения того, что мы сейчас будем говорить, мы будем делать не очень большое надругательство над реальностью. Итак, инвестиции, как я сейчас покажу, в равновесии равны сбережениям. Давайте определим, что такое «сбережения» для того чтобы понять. «Сбережения» – это еще один термин, который в макроэкономике означает не совсем то, хотя нечто похожее, что обычно понимается под словом «сбережения» в обывательской речи. Обычно мы понимаем под «сбережениями» какой-то накопленный запас денег, который у нас лежит под подушкой или в банке. Макроэкономист под «сбережениями» понимает «поток». То есть, сколько мы в этом году заработали, но не потратили на потребительские расходы. То есть, если у меня доход в этом году, скажем, миллион, я из них 600 тысяч потратил на потребление, то 400 тысяч – это сбережения, которые я отложил. Кроме индивидов потребление также совершает и правительство. Поэтому национальные сбережения в экономике – это весь доход минус то, что потратили индивиды, потребители, то есть C, consumption, минус то, что потратило правительство на госрасходы, на государственное потребление, – это мы обозначаем буквой G. Итого, сбережения в экономике S равняется Y-C-G. Может быть, более наглядно понять, что такое национальные сбережения, если мы разобьем их отдельно на частные сбережения и государственные сбережения. Это я делаю во второй формуле, которая здесь представлена: S равняется сумме двух скобок: в первых скобках – (Y-C-T), где T – это налоги. Соответственно, я, как индивид, зарабатываю некий доход Y, из которых T я отдаю государству в виде налогов, C я плачу на потребление, а остальное, что я в этом году заработал, но не потратил на потребление и не отдал государству в виде налогов, – это мои сбережения в этом году: Y-C-T. Что такое государственные сбережения? Соответственно это доход государства – T, государство зарабатывает посредством налогообложения, минус расходы государства – G, то, что оно тратит. Соответственно T-G чаще всего называют термином «профицит государственного бюджета», – их доходы минус их расходы. В большинстве случаев, в большинстве стран это величина отрицательная. Государства гораздо чаще имеют дефицит государственного бюджета, чем профицит. Часто это становится источником проблем. В нашей стране большую часть 2000-х годов мы как раз наблюдали профицит государственного бюджета, потому что были большие доходы от продажи дорожающей нефти, – это позволило правительству собрать большие налоги, и правительство зарабатывало на этих налогах больше, чем оно тратило. Оно сознательно накапливало средства в стабилизационном резервном фонде на случай, если цены на нефть упадут. Как показал пример 2008-го года, это, наверное, была разумная политика. Мы не будем сейчас обсуждать разумность политики стабилизационного фонда. Просто сейчас в качестве такой макробухгалтерии отметим, что T-G – это государственные сбережения. Если государство собирает больше, то оно куда-то эти деньги откладывает. Оно откладывает их в финансовую систему государства. Если же государство тратит больше, чем зарабатывает, если есть дефицит, значит государство должно занимать деньги откуда-то, то есть, оно занимает их у населения, у финансовой системы, то есть, уменьшает количество сбережений, которые есть в экономике, потому что отнимает часть от этих сбережений, – это, как я сказал, более частое явление. суммарно частные и государственные сбережения дают национальные сбережения, то есть сколько всего есть денег в экономике, которые не были потрачены в этом году на потребительские расходы. При этом мы помним формулу ВВП по использованию: Y=C+I+G. На прошлой лекции там еще было плюс NX. Но NX мы сейчас оставляем за скобками, потому что считаем, что экономика закрыта. Поэтому, если мы сложим вот это уравнение Y=C+I+G с самым первым нашим уравнением (S=Y-C-G), то мы видим простой вывод – что инвестиции равны сбережениям. Инвестиции могут появиться только из сбережений, то есть те деньги, которые мы откладываем в сбережения, каким-то образом становятся инвестициями. Почему так происходит? Опять-таки, инвестиции и сбережения – это решения совершенно разных людей, которые делаются по совершенно разным причинам. Есть такие люди, которые принимают решение: «Я хочу отложить вот столько-то денег». На пенсию, на черный день... Потому что не знают, как потратить. В общем, по своим совершенно причинам многие люди откладывают деньги. А есть фирмы, которые хотят делать инвестиции, которые хотят строить заводы. У них совершенно свои мысли о том, почему и как они это делают, но почему-то суммарное желание людей сберегать в итоге должно сравняться с суммарным количеством фирм делать инвестиции. Как это происходит? Как две эти совершенно разные, независящие друг от друга величины оказываются одинаковыми. Здесь также работает принцип равновесия, то есть должна быть некая равновесная цена, которая подстроится таким образом, чтобы желание фирм инвестировать совпало с желанием людей сберегать. И здесь равновесной ценой выступает реальная процентная ставка. Что такое реальная процентная ставка? Это та процентная ставка, которую мы видим в банке, номинальная, минус инфляция. Если номинальная процентная ставка 8%, но инфляция в стране 6%, значит реальная процентная ставка 2%. Именно столько мы отдадим за кредит в реальном смысле, если возьмём кредит под 8%, но за год валюта обесценится на 6%. Я, конечно, имею в виду национальную валюту, то есть рубль. Рубль обесценится по отношению к товарам. Таким образом, мы получаем рынок заёмных средств, где идея такая же, как и на рынке труда. Есть предложение заёмных средств – это сбережения. Мы будем считать, что чем больше процентная ставка, тем больше люди готовы сберегать, потому что они получают большую доходность от своих сбережений. Они могут положить деньги на срочный вклад и получить хороший процент. Хороший процент привлекает людей вкладывать больше денег в экономику. А есть спрос на заёмные средства. Это то, сколько фирмы готовы брать в долг и тратить на инвестиции. Здесь мы считаем, что они будут хотеть это делать, что они будут брать в долг и делать инвестиции, если предельный продукт капитала, который мы обозначаем MPK, marginal product of capital, больше реальной процентной ставки r. Они будут инвестировать до тех пор, пока предельный продукт капитала не упадёт до реальной процентной ставки r. Предельная отдача от капитала, как мы знаем, тоже уменьшается по мере построения всё нового и нового капитала, поэтому чем меньше r, тем больше фирмы будут хотеть инвестировать. Это банальный вывод, который может быть интуитивно понятен даже без знания идей уменьшающегося предельного продукта, что чем ниже процентная ставка, тем больше фирмы будут хотеть брать в долг и инвестировать. Но для того, чтобы получить такой вывод, нам нужно предполагать уменьшающийся предельный продукт. Давайте подумаем, что будет если в экономике сбережения больше, чем инвестиции. Люди кладут деньги в банк, а фирмы не берут деньги из банка, они не хотят брать кредиты и инвестировать. Тогда банки видят, что они теряют деньги. Они платят проценты потребителям, домохозяйствам, которые кладут деньги в банк, но при этом они не зарабатывают на выдаче кредитов, потому что никто у них эти кредиты не берет. Банк говорит, что им такой бизнес не интересен, они не хотят терять деньги, они не хотят просто платить проценты гражданам. Поэтому банки начинают уменьшать процентные ставки. И по мере уменьшения процентной ставки происходят два эффекта. С одной стороны, люди начинают меньше нести деньги в банк, они видят, что вклады стали менее привлекательными, а, с другой стороны, фирмы, наоборот, начинают брать больше, потому что они теперь видят более низкие процентные ставки и говорят: "Ага, при таких процентных ставках мои проекты уже станут прибыльными". И так процентная ставка будет уменьшаться до тех пор, пока сбережения не сравняются с инвестициями. И когда сбережения сравняются с инвестициями, то в такой ситуации мы будем говорить, что процентная ставка достигла своего равновесного уровня, и сбережения сравнялись с инвестициями.
