[ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА] Итак, уважаемые слушатели, мы с вами познакомились с моделью спроса и предложения. И теперь самое время применить ее на практике. В тот момент, когда мы пишем эти видеофрагменты, у нас происходят очень сильные изменения на валютном рынке. Сильно растет курс евро, курс доллара относительно рубля. Ну и надо сказать, что вообще курс — это очень беспокойная величина. Вот посмотрите, каким был у нас курс доллара и евро в разные моменты времени, в разные моменты российской истории. Мы можем объяснить, почему происходит изменение курса, как раз используя модель спроса и предложения. Модель спроса и предложения сделает объяснение значительно более понятным и наглядным. Прежде чем говорить про доллары, давайте немножко скажем про валютный рынок. На валютном рынке присутствует огромное количество участников, Прежде всего это банки, центральные банки — главные банки страны, коммерческие банки, какие-то другие финансовые организации, международные корпорации, И они меняют одну валюту на другую, зачастую это происходит по поручению клиентов, то есть банк покупает или продает доллары для своих клиентов. Вы можете подумать, что когда мы говорим про обменный курс — это сеть обменных пунктов, куда приходят люди, приносят свои доллары. Это надводная часть айсберга. Большая часть валютного рынка — это безналичные продажи, когда не переходят из рук в руки вот эти 100 долларовые бумажки, а меняют хозяина некие суммы валюты, находящиеся на счетах до востребования в каких-то крупных банках. То есть валюту не возят на машинах, не носят мешками или в кошельках, она просто переходит из рук в руки, одна и та же валюта, лежащая на одном и том же счете. Вот давайте мы нарисуем модель, которая описывает изменение цены доллара. Я понимаю, что кроме доллара существуют другие валюты, но на настоящий момент у нас наибольшее количество операций по обмену валюты проходит именно по доллару. Операций с евро где-то в 10 раз меньше. Другие валюты — еще меньше. Поэтому для наглядности давайте говорить именно про обмен российского рубля на американский доллар, и в данном случае под спросом мы будем понимать спрос на американские доллары. То есть спрос предъявляют те, кто хотят доллары купить, а взамен предлагают российские рубли. Соответственно, предложение долларов — это те, кто хотят доллары продать и взамен купить российские рубли. И ценой на этом рынке будет цена одного американского доллара, выраженного в рублях. Ну вот, допустим, 40 рублей за 1 доллар. Дальше, обратите внимание, когда эта циферка идет вверх, если у нас будет, допустим, не 40, а 42, то можно сказать, что доллар укрепляется относительно рубля. Или можно сказать совершенно эквивалентно, что рубль слабеет относительно доллара. Если циферка движется в другую сторону, в сторону 39, доллар слабеет относительно рубля, а рубль, наоборот, укрепляется. Это две стороны одной и той же медали. Теперь давайте перечислим основных игроков валютного рынка, кто может осуществлять спрос на доллары, кто может обеспечивать их предложение. Я начну не с самой важной, но с самой понятной категории — это туристы. Туристы, которые приезжают в Россию из за рубежа, привозят с собой доллары и хотят купить какие-то российские товары, ну вот, допустим, матрешку, балалайку. И, допустим, для этого им необходимы рубли. Соответственно, они продают доллары и увеличивают их предложение на валютном рынке. С другой стороны, российские туристы, которые уезжают за рубеж, наоборот, нуждаются в долларах, и они их покупают и предъявляют на них спрос. Значительно наиболее важная категория — это инвесторы. Если в Россию приходят иностранные инвесторы, необязательно даже иностранные, может быть, это бывшие наши деньги, которые вернулись обратно на историческую родину. Но как бы то ни было, если кто-то желает вложить свои деньги в экономику России и сделать это в рублях, имея на руках доллары, то он свои доллары должен продать, вместо них купить рубли и увеличить предложение. С другой стороны, если кто-то хочет выйти из экономики России, будь то иностранный инвестор, который раньше вложился в какие-то российские активы, или россиянин, который хочет удрать за рубеж, фигурально выражаясь, то наоборот, он начинает скупать доллары, и эти доллары уже вкладывает, допустим, не в российский, а в американский банк. Таким образом, инвесторы, которые приходят в Россию, чем-то похожи на интуристов — они пришли к нам из-за рубежа, они хотят вложить деньги в России, а те кто уходят из нашей страны, увозят свои капиталы, похожи на уезжающих из России туристов, которые хотят свои деньги вложить, потратить где-то за рубежом. Следующая важная категория — это экспортеры и импортеры. К примеру, российский экспортер нефти получает выручку в долларах, зарплату или тем более налоги, ему нужно заплатить в рублях. Соответственно, такой экспортер — ну, допустим, компания ЛУКОЙЛ — выходит на валютный рынок и продает доллары, чтобы взамен получить рубли. Наоборот, если компания осуществляет импорт продукции в Россию, она получает выручку в России в рублях, и чтобы вернуть ее обратно, освобождается от рублей и покупает доллары, предъявляет спрос на доллары. Кроме этих очевидных важных категорий, у нас на валютном рынке всегда присутствуют, ну так скажем, спекулянты. Те, кто покупают или продают доллары не ради совершения какой-то внешнеэкономической операции, а для того, чтобы заработать на изменении курса. Допустим, покупают доллары, чтобы заработать на повышении курса доллара относительно рубля, или продают доллары в тот момент, когда ожидают, что доллар будет падать относительно рубля. И последний важный игрок на валютном рынке — это Центральный банк. Если это рынок долларов, которые меняются на рубли, то это Центральный банк Российской Федерации прежде всего, который может играть и на стороне предложения, и на стороне спроса. Ну разумеется, это опять же не полный, не исчерпывающий список, но у меня закончилось место на слайде. Это самые важные игроки валютного рынка. Вот теперь давайте рассмотрим несколько конкретных примеров. Я советую вам каждый раз нажимать на кнопочку «пауза» и пытаться самостоятельно ответить на мой вопрос, а потом уже продолжать воспроизведение этой лекции. Скажите мне, пожалуйста, как повлияет на обменный курс при прочих равных условиях увеличение количества иностранных туристов, которые приезжают в Россию, ну, допустим, они приедут на чемпионат мира по футболу? Очевидно, что увеличится предложение долларов, и это снизит курс доллара и укрепит рубль при прочих равных условиях. Наоборот, если начинается курортный сезон и большое количество россиян уезжают за рубеж, допустим, в Турцию, это повышает спрос на доллары и увеличивает курс доллара, ослабляет рубль. Так как у нас спрос на туристические услуги сезонный, то эта сезонность наблюдается в какой-то степени и на валютном рынке. То есть каждый туристический сезон у нас есть тенденция к укреплению доллара относительно рубля, если туристы массово уезжают куда-то за рубеж. Теперь следующий важнейший для российского валютного рынка фактор — цены на нефть. Если мировые цены на нефть высоки, если с каждой бочки, с каждого барреля нефти наши экспортеры зарабатывают много долларов. И эти доллары они рано или поздно продают на валютном рынке. Соответственно, предложение нефтедолларов увеличивается, и это укрепляет укрепляет рубль и снижает курс доллара. Наоборот, если нефть не уродилась, нефтедолларов мало, потому что мировые цены на нефть снижаются, предложение будет меньше, соответственно, это будет давить на курс доллара вверх. Доллар будет дорожать, рубль будет ослабевать. Вот в настоящий момент у нас как раз мировые цены на нефть уже много дней подряд снижаются. Если ранее у нас цены были на уровне около 100 долларов за баррель, то сейчас уже они приближаются к 80 долларам за баррель. Это один из факторов, который давит вверх на курс доллара, курс евро и ослабляет рубль. Следующий пример: если большое количество иностранных инвесторов стремится попасть в российскую экономику, то предложение долларов увеличивается, это снижает курс доллара и с укрепляет рубль. Если же желающих инвестировать в экономику России становится меньше, то, наоборот, предложение инвестиционных долларов сокращается, мало желающих продавать доллары и вкладываться в российскую экономику. И наоборот, если много капиталов к тому же убегает из России, еще и увеличивается и спрос на доллары, и в результате доллар у нас дорожает, рубль ослабевает. Соответственно, если у нас инвестиционный климат в России ухудшается, если Россию не воспринимают как место, в котором можно хорошо и безопасно заработать, соответственно, капиталы из России убегают, новые капиталы в Россию не приходят, и это давит на курс вверх и, соответственно, ослабляет рубль. Это опять же то, что мы можем в настоящий момент наблюдать в российской экономике. Теперь давайте поговорим про ожидания. Если на любом рынке, будь то соль, колбаса, недвижимость или доллары, все ожидают, что товар подорожает, то этот товар покупают сейчас, пока он не подорожал. Много желающих товар купить, мало желающих этот товар сейчас продавать. Соответственно, ожидания того, что доллар будет укрепляться, сами по себе способствуют его укреплению, потому что спрос на доллары растет, предложение долларов сокращается. Наоборот, если все будут ожидать удешевления доллара, то будет много желающих доллары продать, очень мало желающих доллары купить, соответственно, цена доллара пойдет вниз, курс пойдет вниз, доллар будет дешеветь относительно рубля, рубль будет укрепляться. Так что если сейчас вдруг неожиданно мы проведем сеанс массового гипноза и внушим всем участникам валютного рынка о том, что доллар подешевеет, завтра доллар подешевеет, и если участники валютного рынка поверят, то доллар действительно может подешеветь в результате вот этого изменения ожидания. Еще один пример: если крупным российским компаниям приходит время платить налоги: налог на прибыль, НДС, налог на добычу полезных ископаемых. Платятся эти налоги в рублях, а компании свои активы держат в долларах, то перед уплатой налогов волей-неволей компаниям необходимы рубли. Компании начинают продавать доллары, увеличивать предложение, и в такой момент при прочих равных условиях доллар дешевеет и рубль укрепляется. Наоборот, если необходимо отдать большое количество долгов в иностранной валюте, и нашим должникам необходимы доллары, спрос на доллары растет, это тянет курс вверх и ослабляет рубль. Каждое из явлений я вам показывал отдельно, на отдельной картинке, на отдельном слайде, руководствуясь вот этим экономическим принципом при прочих равных условиях. Но на самом деле, конечно, на валютном рынке все подобные явления — ну все или многие — могут происходить одновременно. [ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА]
