[MÚSICA] [MÚSICA] Depois do estágio do investimento anjo, comumente nós temos o estágio que a gente chama de estágio de investimento semente, ou seed investing. Esse estágio aqui geralmente já não é feito mais por investidores anjo, mas os investidores estão começando a crescer os tickets. Agora não já não é mais impossível que no Brasil você veja investidores fazendo esse estágio. Esse estágio de seed é o estágio que costuma a ter entre seu um milhão a dois milhões de reais investimente, de novo pegando mais uma fatia em torno de 10% a 15% do capital totalmente diluído da empresa. Então você deixou ali 10% para a aceleradora, você deixou 10% a 15% para o anjo, você vai deixar em torno de 10% nesse estágio de seed investing. Note que seed investing geralmente é feita por fundos ou por corporate ventures, que são tesourarias de empresas que agem como se elas fossem fundos na hora de investir startup buscando retornos financeiros. Todos esses caras aqui estão buscando retornos financeiros. A empresa tem que dá retorno financeiro para que você se qualifique como um investimento. Esse estágio que você pegou o fundo de venture capital, tem vários fundos muito bons de venture capital por aí, você precisa pensar muito bem porque até o estágio do investidor anjo e da aceleradora, o alinhamento desses investidores com o empreendedor é muito forte. No estágio do fundo, o alinhamento dele já não é tão forte porque o fundo tem as suas especificidades. O fundo geralmente tem um prazo que ele precisa voltar ao capital, então ele costuma não gostar de fazer vendas rápidas, de vender a participação dele na empresa muito no começo, porque para ele conta mais o múltiplo dele, que eu já expliquei que é o por quanto ele vendeu a empresa dividido por quanto ele comprou a empresa, essa participação dele na empresa, para ele ter múltiplos maiores é mais importante do que ter saídas curtas. Então, comumente o fundo vai te obrigar a atrasar uma saída até perto do momento de saída que ele tem no alvo dele, e depende do fundo, geralmente torno de dez anos. Então, se você tiver uma ótima oferta de venda, onde você vai multiplicar o teu capital por dois e o empreendedor vai ter uma ótima saída daqui a seis meses, os fundos costumam vetar esse tipo de saída e eles não gostam porque retornar o dinheiro muito rápido, mesmo que seja investimento que deu duas vezes no ano, desculpa, duas vezes em seis meses, que daria quatro vezes no ano, ainda assim para o fundo é mais jogo que ele tenha vinte vezes ou dez vezes daqui a dez anos do que se ele tiver duas vezes em seis meses. Então ele tem alinhamento que é pouco diferente. No momento que você aceita um fundo de venture capital, você precisa entender muito bem que ele vai querer jogar a sua saída o mais para a frente possível, enquanto que a aceleradora os amigos e parentes, e os investidores anjo, eles estão OK ter investimento com saída de duas vezes daqui a seis meses. Eles até gostam, para eles é um sucesso. Para o fundo, às vezes, isso não é um sucesso. Então ele espera e joga você lá para a frente numa saída para que ele tenha um sucesso, porque o multiplicador para ele, o valor do multiplicador é mais importante do que o tempo que ele vai sair, porque ele costuma não poder reaproveitar o dinheiro para fazer outros investimento. Então ele não consegue reusar esse dinheiro, enquanto que o investidor anjo e a aceleradora eles são pessoas, eles conseguem usar o dinheiro de novo e investir em mais empresas.